บอนด์ยีลด์พุ่ง: ในปัจจุบัน ตลาดการเงินโลกกำลังเผชิญกับความผิดปกติครั้งสำคัญ เมื่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ (บอนด์ยีลด์) ที่พุ่งสูงขึ้นกลับส่งผลให้เงินดอลลาร์อ่อนค่าลง
ซึ่งสวนทางกับในอดีตที่บอนด์ยีลด์สูงมักดึงดูดเงินทุนให้ไหลเข้าหนุนดอลลาร์แข็งค่า สถานการณ์นี้ได้ปลุกกระแสความกลัวเรื่อง “ดอลลาร์เสื่อมค่า” (Dollar Debasement) หรือความกังวลว่ามูลค่าของเงินดอลลาร์กำลังถูกลดทอนลงอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้
ต้นตอของปัญหานี้เกิดจากการดำเนินมาตรการของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ภายใต้การนำของ “สก็อตต์ เบสเซนต์” ที่ประกาศเพิ่มวงเงินซื้อคืนพันธบัตรระยะยาวขึ้นอย่างน้อยสองเท่า เพื่อควบคุมและสกัดการพุ่งขึ้นของบอนด์ยีลด์ โดยมีรายงานว่าอาจดึงเงินจากบัญชีเงินสดของกระทรวงการคลัง (TGA) เกือบ 1 ล้านล้านดอลลาร์มาใช้เป็นแหล่งเงินทุน
ทว่า นักวิเคราะห์ต่างเตือนว่า การแทรกแซงนี้ไม่ได้แก้ไขต้นตอปัญหาที่แท้จริงอย่าง “หนี้สาธารณะและงบประมาณขาดดุล” ความพยายามฝืนจำกัดบอนด์ยีลด์โดยไม่แก้ปัญหาการคลัง มีความเสี่ยงที่จะย้ายแรงกดดันจากตลาดพันธบัตรไปสะท้อนผ่านค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนแอแทน ซึ่งอาจนำไปสู่วิกฤติค่าเงินในที่สุด
ปรากฏการณ์นี้ผลักดันให้เกิดกลยุทธ์ “Debasement Trade” ซึ่งนักลงทุนโยกย้ายเงินทุนออกจากสกุลเงินที่มีความเปราะบางทางการเมืองหรือการคลัง ไปยัง “ทองคำและบิตคอยน์” โดยในปี 2025 เงินดอลลาร์ทำผลงานได้แย่ที่สุดในรอบ 8 ปี ด้วยมูลค่าที่ร่วงลงเกือบ 10% สวนทางกับราคาทองคำที่พุ่งสูงถึง 65%
แม้ดอลลาร์จะฟื้นตัวได้บ้างในช่วงต้นปี 2026 จากนโยบายสร้างเสถียรภาพราคาของประธานเฟดคนใหม่ “เควิน วอร์ช” แต่หนี้สาธารณะของสหรัฐฯ ที่แตะระดับ 40 ล้านล้านดอลลาร์เป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์ และต้นทุนชำระดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเรื่อย ๆ ก็ยังคงเป็นปัจจัยบดบังและสร้างแรงกดดันขาลงต่อดอลลาร์อย่างต่อเนื่อง จนทำให้มหาเศรษฐีอย่าง “เรย์ ดาลิโอ” ออกมาเตือนให้นักลงทุนลดการถือครองพันธบัตร และกระจายความเสี่ยงไปยังทองคำและบิตคอยน์แทน
อย่างไรก็ตาม นักลงทุนอีกฝั่งหนึ่งยังคงตั้งข้อสังเกตว่า กระแสการเสื่อมค่าของดอลลาร์อาจยังไม่มีหลักฐานเชิงประจักษ์ที่ชัดเจน เนื่องจากนักลงทุนทั่วโลกยังคงถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ในปริมาณมหาศาล และความแข็งแกร่งของตลาดหุ้นสหรัฐฯ ก็ยังคงบีบให้นักลงทุนต่างชาติต้องซื้อเงินดอลลาร์เพื่อเข้ามาลงทุน
พบกับ “ทิน โชคกมลกิจ” ได้ใน “เงินทองของจริง”
ออกอากาศทาง ช่อง one31 ทุกวันจันทร์ – ศุกร์ เวลา 08.15 – 08.25 น.
รับชมรีรันได้ทางช่อง GMM25 เวลา 10.30 – 10.40 น. และช่องทางออนไลน์ TERO Digital
