ดอลลาร์พุ่งแรง แต่ตลาดบอนด์สหรัฐกลับเข้าสู่โหมดวิกฤต

ดอลลาร์พุ่งแรง: สถานการณ์ในตลาดการเงินโลก ณ ปัจจุบัน กำลังเผชิญกับความท้าทายและความผันผวนครั้งสำคัญ เมื่อ ปัจจัยที่ส่งผลดีต่อ “ค่าเงินดอลลาร์” กลับกลายเป็นปัจจัยลบที่เข้ามากดดัน “ตลาดพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ” อย่างหนักหน่วง ภาวะตลาดที่ดูย้อนแย้งเช่นนี้กำลังบีบบังคับให้นักลงทุนต้องเร่งประเมินสถานการณ์และปรับกลยุทธ์ครั้งใหญ่เพื่อหาช่องทางทำกำไรและลดความเสี่ยง

ในส่วนของตลาดสกุลเงินนั้น เงินดอลลาร์สหรัฐกำลังกลายเป็นสินทรัพย์ที่เนื้อหอมและมีความน่าสนใจสูงสุดในรอบ 11 ปีโดยได้รับแรงหนุนหลักมาจากสองปัจจัยสำคัญ ได้แก่ ตัวเลขการเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ที่ยังคงขยายตัวได้อย่างแข็งแกร่ง และ สถานการณ์ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ระลอกใหม่ในภูมิภาคตะวันออกกลาง 

โดยเฉพาะอย่างยิ่งความกังวลต่อความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านที่ทวีความรุนแรงขึ้น ส่งผลให้ดัชนีดอลลาร์พุ่งเข้าใกล้ระดับสูงสุดของปี ข้อมูลจากคณะกรรมาธิการการซื้อขายสัญญาสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้าของสหรัฐ (CFTC) ชี้ให้เห็นว่า กลุ่มนักเก็งกำไรมีมุมมองเชิงบวกต่อเงินดอลลาร์สูงที่สุดนับตั้งแต่ปี 2015 โดยมีการแห่ตุนสถานะซื้อสุทธิในสัญญาอนุพันธ์ดอลลาร์ (Long Dollar Derivatives) มูลค่ารวมเฉียด 4 หมื่นล้านดอลลาร์

ในทางตรงกันข้าม ตลาดพันธบัตรกลับต้องเผชิญกับความกดดันอย่างหนัก นักลงทุนกังวลว่าเศรษฐกิจที่ร้อนแรงและราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้น จะยิ่งไปซ้ำเติมปัญหาเงินเฟ้อให้รุนแรงกว่าเดิม ซึ่งอาจบีบให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ต้องตัดสินใจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายอีกครั้ง ผลที่ตามมาคือ “อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่แท้จริง” (Real Yield) พุ่งขึ้นทำสถิติสูงสุดในรอบกว่า 1 ปี 

โดยผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีแบบชดเชยเงินเฟ้อได้ทะลุระดับ 2.3% นายเบรนแดน เมอร์ฟี หัวหน้าฝ่ายตราสารหนี้ภูมิภาคอเมริกาเหนือจาก Insight Investment ระบุว่าปรากฏการณ์นี้มาจาก 3 ปัจจัยหลักคือ 1. การที่เฟดส่งสัญญาณกร้าวในการขึ้นดอกเบี้ย (Hawkish) 2. ตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่ง และ 3. อัตราเงินเฟ้อที่ยังทรงตัวอยู่ในระดับสูง

ภาวะเช่นนี้ทำให้นักลงทุนตกอยู่ในสถานการณ์ที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออก แม้ว่า Real Yield ที่สูงกว่าตลาดหลักอื่นๆ ทั่วโลกจะดึงดูดเม็ดเงินให้ไหลเข้าสู่สินทรัพย์ในรูปสกุลเงินดอลลาร์ แต่ในขณะเดียวกัน การลงทุนในพันธบัตรสหรัฐฯ ที่มีความอ่อนไหวต่อเงินเฟ้อสูงก็เป็นการเพิ่มความเสี่ยงที่จะเผชิญกับการขาดทุนได้เช่นเดียวกัน

ด้วยเหตุนี้ นักลงทุนจึงเริ่มหันมาใช้กลยุทธ์ “ซื้อดอลลาร์” แทนการเข้าถือ “พันธบัตรระยะยาวของสหรัฐฯ” นายอดัม คูนส์ ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนจาก Winthrop Capital Management ชี้ให้เห็นว่า ดอลลาร์กำลังได้รับประโยชน์สูงสุดจากการเป็นสกุลเงินที่ให้ผลตอบแทนสูงและมีเศรษฐกิจที่เติบโตเหนือกว่าประเทศอื่น

พร้อมทั้งเสนอแนะกลยุทธ์เพิ่มเติมว่า พันธบัตรระยะยาวของสหราชอาณาจักรและฝั่งยุโรป มีแนวโน้มที่จะสามารถทำผลงานได้ดีกว่าพันธบัตรของสหรัฐฯ ในช่วงเวลานี้

พบกับ “ทิน โชคกมลกิจ” และ “โค้ชหนุ่ม” ได้ใน “เงินทองของจริง” 
ออกอากาศทาง ช่อง one31 ทุกวันจันทร์ – ศุกร์  เวลา 08.15 – 08.25 น.
รับชมรีรันได้ทางช่อง GMM25 เวลา 10.30 – 10.40 น. และช่องทางออนไลน์ TERO Digital