ทองคำผงาด: ปรากฏการณ์สำคัญในตลาดทุนจีนกำลังเป็นที่จับตามอง เมื่อกองทุน ETF ที่เน้นลงทุนในทองคำสามารถก้าวขึ้นมามีขนาดใหญ่ที่สุดในประเทศ แซงหน้ากองทุน ETF หุ้นที่เคยเป็นแกนหลักของการพยุงตลาดโดยภาครัฐ

สำนักข่าวบลูมเบิร์กรายงานว่า กองทุน Huaan Yifu Gold ETF ซึ่งเป็นกองทุนที่ลงทุนในทองคำของจีน ได้ก้าวขึ้นสู่อันดับหนึ่งด้วยมูลค่าตามราคาตลาด (Market Cap) สูงถึง 90,000 ล้านหยวน หรือราว 4.4 แสนล้านบาท การเติบโตครั้งนี้ทำให้สามารถแซงหน้าอดีตแชมป์อย่าง กองทุน Huatai-PineBridge CSI 300 ETF ที่ปัจจุบันมีมูลค่าลดลงเหลือ 83,000 ล้านหยวน หรือประมาณ 4.06 แสนล้านบาท

ในอดีต กองทุน CSI 300 ETF เคยเป็นเครื่องมือสำคัญและเป็น “กองทุนโปรด” ของกลุ่มนักลงทุน “ทีมชาติจีน” ซึ่งประกอบด้วยรัฐวิสาหกิจและหน่วยงานรัฐบาล เช่น บริษัทเซ็นทรัล ฮุยจิน อินเวสต์เมนต์ จำกัด (เครือกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติ) ในการอัดฉีดเม็ดเงินเพื่อรักษาเสถียรภาพของตลาดหุ้น 

โดยกองทุนนี้เคยมีมูลค่าพุ่งทะยานสูงสุดถึง 440,000 ล้านหยวน หรือกว่า 2.15 ล้านล้านบาทในช่วงที่ได้รับการสนับสนุนอย่างเต็มที่ อย่างไรก็ตาม ทิศทางในปัจจุบันสะท้อนให้เห็นถึงความพยายามของรัฐบาลปักกิ่งที่ต้องการลดความร้อนแรงของตลาด โดยการทยอยลดการถือครองในกองทุน ETF ขนาดใหญ่ลงอย่างชัดเจน

การลดบทบาทของภาครัฐส่งผลให้ดัชนี CSI 300 เผชิญกับแรงกดดัน โดยแม้ว่านับตั้งแต่ต้นปีจะมีการปรับตัวเพิ่มขึ้น 4.9% แต่ก็ยังคงเติบโตช้ากว่าดัชนี MSCI Asia Pacific ที่ปรับตัวขึ้นถึง 21% นอกจากนี้ กองทุน CSI 300 ETF ยังต้องเผชิญกับสภาวะเงินทุนไหลออกอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมาที่มีเม็ดเงินไหลออกสูงถึง 18,500 ล้านหยวน (ราว 9 หมื่นล้านบาท) ซึ่งถือเป็นหนึ่งในกองทุนที่มีเงินไหลออกมากที่สุดในภูมิภาคเอเชีย

อย่างไรก็ดี แม้กองทุนทองคำจะก้าวขึ้นมาเป็นอันดับหนึ่ง แต่ก็ต้องเผชิญกับความผันผวนเช่นเดียวกัน โดยมูลค่าเคยลดลงจากจุดสูงสุดที่ 136,000 ล้านหยวน ตามราคาทองคำที่อ่อนตัวลง แต่การฟื้นตัวของราคาทองคำเพียงเล็กน้อยในช่วงที่ผ่านมา ก็เพียงพอที่จะผลักดันให้กองทุนนี้พลิกกลับมาแซงหน้ากองทุนหุ้นที่กำลังเผชิญปัญหาเงินทุนไหลออกได้สำเร็จ

นอกจากทองคำแล้ว นักลงทุนจีนยังแสดงให้เห็นถึงความต้องการโยกย้ายเม็ดเงินเข้าสู่ สินทรัพย์เชิงป้องกันความเสี่ยง (Defensive Assets) มากขึ้น เห็นได้จากการที่กองทุนตราสารหนี้ระยะสั้น HFT CSI Short Term Note ETF และกองทุนตลาดเงิน Hwabao WP Cash Tianyi Traded Money Market ETF ก้าวขึ้นมามีขนาดใหญ่เป็นอันดับ 3 และ 4 ของประเทศ

ปรากฏการณ์ทั้งหมดนี้สะท้อนให้เห็นว่า ท่ามกลางความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจจีนที่ยังคงกดดันตลาด แม้ตลาดหุ้นโดยรวมจะมีการปรับตัวขึ้นบ้าง แต่ผลตอบแทนกลับกระจุกตัวอยู่เพียงแค่ในกลุ่มหุ้นฮาร์ดแวร์ปัญญาประดิษฐ์ (AI) บางตัวเท่านั้น ทำให้นักลงทุนส่วนใหญ่เลือกที่จะแสวงหาความปลอดภัยในทองคำและตราสารหนี้ ในช่วงเวลาที่รัฐบาลจีนเริ่มลดการสนับสนุนตลาดหุ้น

พบกับ “ทิน โชคกมลกิจ” และ “โค้ชหนุ่ม” ได้ใน “เงินทองของจริง” 
ออกอากาศทาง ช่อง one31 ทุกวันจันทร์ – ศุกร์ เวลา 08.15 – 08.25 น.
รับชมรีรันได้ทางช่อง GMM25 เวลา 10.30 – 10.40 น. และช่องทางออนไลน์ TERO Digital