อินโดนีเซียเจอศึกหนัก: เมื่อวันที่ 13 พฤษภาคม 2569 ตลาดหุ้นอินโดนีเซียเผชิญกับแรงสั่นสะเทือนครั้งสำคัญ เมื่อ MSCI Inc. ผู้จัดทำดัชนีหุ้นชั้นนำระดับโลกประกาศถอดหุ้นสัญชาติอินโดนีเซียจำนวน 18 ตัวออกจากดัชนี

การตัดสินใจครั้งนี้ส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุนทันที โดยดัชนี Jakarta Composite ร่วงลงสูงสุดถึง 1.9% ระหว่างวัน ขณะที่หุ้นรายตัวบางบริษัทมีมูลค่าดิ่งลงเป็นตัวเลขสองหลัก

ปมปัญหาสภาพคล่องและการกระจุกตัวของผู้ถือหุ้น ชนวนเหตุสำคัญที่ทำให้ MSCI ตัดสินใจครั้งนี้มาจากปัญหา “สภาพคล่อง” และโครงสร้างการถือหุ้นที่กระจุกตัวอยู่ในกลุ่มมหาเศรษฐีหรือนักลงทุนรายเล็กเพียงไม่กี่ราย ซึ่งขัดต่อหลักการกระจายหุ้นสู่รายย่อย (Free Float) 

ในบรรดาหุ้นที่ถูกถอดถอน มี 5 ตัวที่ถูกคัดออกจากดัชนี Global Standard Index ซึ่งรวมถึงหุ้นยักษ์ใหญ่อย่าง PT Barito Renewables Energy และ PT Dian Swastatika Sentosa นอกจากนี้ยังมีหุ้นอีก 12 ตัวที่ถูกถอดออกจากดัชนี Global Small Cap Index และอีก 1 ตัวที่ถูกลดชั้นลง

การที่หุ้นหลัก 6 ตัวถูกถอดออกจากดัชนีมาตรฐานนั้นถือเป็นเรื่องใหญ่ เพราะหุ้นกลุ่มนี้มีน้ำหนักสูงถึง 17% ของดัชนี MSCI Indonesia

แรงกระเพื่อมต่อเม็ดเงินลงทุนและสถานะตลาด ความเคลื่อนไหวนี้ไม่ได้เกิดขึ้นอย่างกะทันหัน เนื่องจาก MSCI เคยออกคำเตือนมาตั้งแต่ช่วงต้นปีว่า อินโดนีเซียมีความเสี่ยงที่จะถูกลดสถานะจาก “ตลาดหุ้นเกิดใหม่” (Emerging Market) ลงไปเป็นเพียง “ตลาดหุ้นชายขอบ” (Frontier Market) 

นักวิเคราะห์จาก Citigroup ประเมินว่าเหตุการณ์นี้อาจนำไปสู่ภาวะเงินทุนไหลออก (Capital Outflow) สูงถึง 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือเกือบ 6.5 หมื่นล้านบาท ซึ่งนับเป็นหนึ่งในแรงเทขายครั้งใหญ่ที่สุดในภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้

การปฏิรูปเพื่อทางรอดในระยะยาว แม้สถานการณ์จะดูวิกฤต แต่หน่วยงานกำกับดูแลของอินโดนีเซียกลับมองว่าเป็นก้าวสำคัญของการ “ปฏิรูปตลาดทุน” ฮาซัน ฟอว์ซี หัวหน้าฝ่ายกำกับดูแลตลาดทุน ระบุว่าการปรับฐานครั้งนี้เป็นสิ่งที่สมเหตุสมผล และการตัดสินใจของ MSCI ช่วยยืนยันว่าแนวทางการปฏิรูปตลาดที่กำลังดำเนินอยู่มาถูกทางแล้ว 

โดยเป้าหมายคือการลดการผูกขาดของกลุ่มบริษัทตระกูลใหญ่และส่งเสริมหุ้นที่มีคุณภาพสูงพร้อมสัดส่วน Free Float ที่ได้มาตรฐาน

ก้าวต่อไปของตลาดหุ้นอินโดนีเซียคือการรอคอยผลสรุปในปลายเดือนมิถุนายนนี้ ซึ่ง MSCI จะพิจารณาสถานะตลาดอีกครั้ง หากการปฏิรูปสัมฤทธิ์ผลและสามารถสร้างความเชื่อมั่นเรื่องสภาพคล่องได้ นักวิเคราะห์เชื่อว่าหุ้นคุณภาพสูงจะถูกนำกลับเข้าคำนวณในดัชนีและดึงดูดเม็ดเงินต่างชาติให้ไหลกลับเข้ามาได้ในที่สุด

พบกับ “ทิน โชคกมลกิจ” และ “โค้ชหนุ่ม” ได้ใน “เงินทองของจริง” 
ออกอากาศทาง ช่อง one31 ทุกวันจันทร์ – ศุกร์ เวลา 07.50 – 08.00 น.
รับชมรีรันได้ทางช่อง GMM25 เวลา 10.30 – 10.40 น. และช่องทางออนไลน์ TERO Digital